Mezclar estrategias en bolsa: ¿Acierto o error?

Seguro que cuando os habéis planteado invertir en bolsa por primera vez, vuestro primer pensamiento ha sido el que todos hemos tenido: Compro para vender y ganar dinero con ello. Esa es la base de varias estrategias de inversión en bolsa. Desde la de los traders que la utilizan para realizar la compra y venta en poco tiempo, hasta los que aprovechan los momentos de caída de cotización de una empresa para comprarla y venderla en semanas, meses o incluso años.

Nuestro tipo de inversión comúnmente se conoce como Buy & Hold (B&H) y, a pesar de que en algún momento podríamos vernos obligados a vender, no debemos hacerlo para conseguir nuestro objetivo.

El problema con nuestra estrategia surge cuando vemos cifras muy negativas o muy positivas. Cuando lo que hemos invertido cae un 20% en 2 meses empiezan las dudas y podemos sentirnos tentados de vender. Si se trata de algo conyuntural no nos debe temblar el pulso, nosotros jugamos a 30 años vista, no importa lo que suceda en un momento puntual.

El otro problema aparece cuando en unos pocos meses veamos nuestras acciones un 20% por encima del valor que las compramos. En este caso parece que lo ideal sería vender pero lo cierto es que no. 

Pongamos un ejemplo de una empresa en la que inviertes 1.000€ y te paga 40€ netos anuales en dividendos. Tus acciones, tras la subida, se pueden vender por 1.200€. Estos 200€ de ganancia pasarán por hacienda y tributarán en promedio al 20% (depende de los tramos), por lo que te quedarán unos 160€ netos.

Es decir, por un 16% de ganancia neta estás dispuesto a perder un 4% de dividendos que se incremente anualmente. Obviamente, cuando vendas no tendrás la oportunidad de volver a entrar en la misma empresa porque es muy improbable que suba un 20% y baje un 20% inmediatamente, por lo que tendrás que encontrar una empresa que te pague esos 40€ y, sobre todo, que tenga un potencial de crecimiento similar a la que vendiste.

Hay que recordar que la cotización de una empresa sube fuertemente cuando se incrementan sus beneficios. Y cuando se incrementan sus beneficios, se incrementan los dividendos. Es muy probable por tanto que los dividendos de la empresa que acabamos de vender crezcan también un 20% este año. Obviamente podremos perdernos próximas subidas de dividendos. Si utilizamos un promedio del 10% (la media histórica de las acciones de mi cartera es del 13%) en 4 años habremos cobramos unos 200€ de dividendos y nuestras acciones tendrán un valor aproximado de 1.600€.

¿De verdad merece la pena vender por unas ganancias puntuales de un 16% cuando podemos percibir el cuarto año un 6% o el décimo año un 10%? Y eso ¡cada año!

La clave de no vender es dejar actuar el tiempo y el interés compuesto sobre tu inversión. Además, si cuando vendes se produce una gran subida te verás fuera y tu dinero dejará de revalorizarse. A largo plazo siempre es mejor mantener que vender.

La teoría está muy bien pero vamos a poner un ejemplo real comparando una compra en 2009 y venta en 2015 años de Google contra una compra a largo plazo de Red Eléctrica de España en la misma fecha de 2009. Prometo que fueron las 2 primeras que se me ocurrieron al pensar en una empresa que haya crecido mucho (Google) y otra que sea un clásico de nuestra estrategia (REE). Al ser una empresa americana y otra española tomaremos una paridad del dólar y el euro:

Cualquiera que haya comprado en 2009 acciones de Google a 310$ pensará que ha hecho un grandísimo negocio si las vende en 2015 a 630$. Supondrá un crecimiento del +103%. Si hubiéramos invertido 10.000$ en ella tendríamos 32,25 acciones. Obviamente no se pueden comprar decimales de acciones pero lo contaremos así para cuadrar los números. En 2015 nuestro capital sería de 20.317$ que equipararemos a euros.

En la misma fecha de 2009 (1 de Diciembre) REE estaba a 38,82€. Si hubiéramos invertido 10.000€ en ella hubiéramos comprado 257,6 acciones. A lo largo de estos años habríamos reinvertido los dividendos cobrados y en 2015 tendríamos 325 acciones.

Por tanto, la cotización de Google ha crecido un 103% mientras que la de REE sólo un 87%. Sin embargo, nuestro capital sería superior con la inversión en REE: 23.747€ vs 20.317€.

¿Y esto por qué?

Porque los dividendos que REE ha repartido y hemos reinvertido se han incrementado un 134% durante estos casi 6 años.

Además, si no vendemos nuestras acciones de REE en 2015 recibiríamos 781€ netos que sobre los 10.000€ invertidos supondrían un 7,8% de rentabilidad anual.

Y si en lugar de elegir, mezclamos estrategias:

Hay personas que deciden mezclar estrategias en bolsa y tener una cartera dedicada a B&H y otra al medio plazo para generar ingresos extra que reinvierten en su cartera de B&H. Aquí surgen dos problemas:

1.- Tal como hemos visto, a largo plazo siempre sale mejor mantener. Además, es imposible acertar siempre con la cartera de medio plazo.

2.- Es psicologicamente complejo compaginar estrategias. Hay varias razones:

• Te encontrarás con situaciones en las que la cotización de tus empresas de cartera de medio plazo baje y querrás compensar con ventas de empresas de tu cartera B&H.


• Tendrás mayores tentaciones de vender tus empresas que crezcan rápido de tu cartera de B&H. La razón es sencilla, ya lo haces con tu cartera de medio plazo.


• Si aciertas mucho con la cartera de medio plazo empezarás a creerte invencible y tomarás decisiones cada vez más arriesgadas. Incluso podrás empezar a hacer trading.

Hay que tomarse muy en serio la estrategia. Lo más importante es tener clara la estrategia. Nuestra estrategia es aburrida, es pasiva, es sencilla y es muy efectiva. Si nos salimos de ella podemos empezar a tener problemas. Recuerdo un foro en el que leí la historia de un inversor que hablaba de la estrategia de B&H para llegar a vivir del dividendo y lo tomaba como su filosofía de vida, como hay que hacer. De repente empezó a ver oportunidades de compra en algunas empresas y compró y vendió en varias ocasiones. Como le fue muy bien empezó a vender acciones de su cartera destinada a su jubilación. Esto genera mucha más adrenalina, es adictivo. Comprar, vender y ganar siempre. Esta persona acabó haciendo trading y, finalmente, vendiendo todas sus carteras para saldar deudas. Lo que le hizo un ganador le hizo un perdedor.

En mi humilde opinión, mezclar estrategias es un error. Se corre un riesgo innecesario. Recordad, nuestra estrategia es aburrida, es pasiva, es sencilla y es muy efectiva.

Conclusión:

Define bien tu estrategia, no confíes en los aciertos que tengas y ten claro cómo quieres invertir tu dinero. Invertir a largo plazo es más seguro y más rentable que vender para obtener ganancias.

Dr. Exo