Nueva compra del Dr. Exo

Hoy toca ampliar la posición que tenía en una de las empresa que ya tenía en cartera:

Gas Natural.

La compra de las 128 nuevas acciones de Gas Natural contribuirán con 0,92€ por acción al año a los dividendos que genera la cartera. Esto hacen algo más de 117€ brutos al año que añadir a nuestros ingresos anuales.

Ya tenía 58 acciones de Gas Natural por lo que estas 128 nuevas acciones suponen multiplicar casi por 4 la posición que ya tenía. Mi precio medio antes de esta compra era de 17,21€ y al comprar estas acciones a 15,65€ (comisiones incluidas) reduzco mi precio medio de 17,21€ a 16,13€.

¿Por qué Gas Natural?

Una vez incorporada a mi cartera, esta ampliación se produce para aprovechar el magnífico precio al que actualmente cotiza Gas Natural. El nuevo precio de 15,65€ al que compré las acciones supone un descuento sobre mi precio medio anterior de más del 9% y me proporcionará una rentabilidad por dividendo del 5,8%.

Es raro el hogar donde no se utiliza el gas como energía para calefacción y Gas Natural es líder destacado del sector del gas en España. Y no sólo es líder, sino que multiplica por más de 2 la cuota de mercado de su competidor más inmediato. Además, Gas Natural está presente en 31 países de los cinco continentes y su distribución de ingresos es cada vez más diversificada geográficamente y por línea de negocio.

Análisis ANA:

- Activos importantes: Con más de 21.000 empleados es la empresa número 1 en cuota de mercado de gas en el mercado español. Está a punto de lograr que su EBITDA en España pese menos del 50% lo cual es una magnífica noticia de cara a su expansión internacional. Con la compra de Unión Fenosa se garantizó poder ofrecer electricidad como complemento pudiendo unificar los servicios que ofrece.

- Estabilidad de negocio a futuro: La electricidad es la fuente de energía clave para el futuro pero, por el momento, la calefacción vía electricidad no consigue ser todo lo eficiente en costes que debería. Al gas le quedan muchos años de vida y Gas Natural, con la compra de Unión Fenosa en 2008, tiene cuerda para rato en ambos negocios. Pasamos a analizar los números:

• Ventas: Crecimiento en los últimos 5 años del 5,9% anual.


• Beneficios por acción: Crecimiento anual en los últimos 5 años del 2,5%.


• Dividendos por acción: En línea con el crecimiento del BPA. En los últimos 5 años el dividendo ha crecido un 2,7% anual.


• Payout: Payout estable y no preocupante del 63%.

- Buen trato al accionista: Tras la compra de Unión Fenosa multiplicó casi por 2 el número de acciones y, sin embargo, los ingresos quedaron muy lejos de duplicarse. Debido a esto, a Gas Natural le fue complejo mantener la remuneración en efectivo y estuvo repartiendo una parte en efectivo y otra en scrip. Tras dos años volvió a recuperar el pago en efectivo del 100% del dividendo.

Los número del análisis ANA no son impresionantes pero sí son buenos.

Gas Natural fue la empresa número 24 en formar parte de mi cartera y llegó el momento de ampliar posición en ella. Con Gas Natural seguiremos durmiendo tranquilos.

Dr. Exo