El Dr. Exo compra: Telefonica

Una nueva empresa se añade a la cartera del Dr. Exo:

Telefónica.

Las 70 acciones de Telefónica contribuirán con 0,75€ por acción al año a los dividendos que genera la cartera. Esto hacen 52,5€ brutos más al año a nuestros ingresos anuales.

¿Por qué Telefónica?

Lo cierto es que me resistí mucho a esta compra. La he ido aplazando en muchas ocasiones por diversos factores. Me parecía que el futuro de las telecomunicaciones pasaba por nuevas empresas tecnológicas como Google o Facebook.

Dos cosas me han hecho darme cuenta de que las empresas grandes de telecomunicaciones tienen factores que las hacen imprescindibles en el largo plazo:

1.- Infraestructura de redes: Parece que un gigante como Google ha realizado varios intentos para dar servicio de conectividad a internet, sin embargo, las enormes barreras de entrada le han hecho renunciar a ello y se ha centrado más en dar servicio a través de empresas de telecomunicaciones.

2.- Ampliación de oferta comercial: Con su entrada en el mundo de la televisión por internet, pueden jugar un papel fundamental en el futuro. Además, cada vez es capaz de ofrecer más servicios como el de seguridad a través de alarmas.

Entrando en la historia de la empresa, Telefónica nació en 1924 y ya en 1945 el Estado se hizo con casi un 80% de las acciones de la empresa. Hasta 1999 no volvió a ser una empresa pública. Quizás algunos penséis que me equivoco en el término pública/privada pero no, una empresa la considero pública cuando cualquiera puede comprarla y sus datos son publicados y conocidos por todos, es decir... públicos. La considero privada si no se puede acceder a ser accionista de ella libremente y no se conocen sus resultados. Así lo hacen los americanos y me parecen los términos más correctos.

Análisis ANA:

• Activos importantes: Empresa de telecomunicaciones número 1 en España, número 2 en Europa y número 6 en el mundo. Grandes avances en la unificación de oferta de servicios.

• Estabilidad de negocio a futuro: Por lo comentado anteriormente, parece que a las telcos les queda cuerda para rato. Pasamos a analizar los números:
  
  
  
  • Ventas: Crecimiento en los últimos 5 años: -2,26% anual.
  
  
  • Beneficios por acción: Crecimiento anual en los últimos 5 años: -18,63%.
  
  
  • Dividendos por acción: En línea con el decrecimiento del BPA. Analizando los número históricos, desde 1997 a 2015, el dividendo ha crecido un 1,9% anual tomando en cuenta el efectivo (0,40€) + scrip (0,35€). Si sólo tomamos el efectivo estaríamos ante un decrecimiento del -1,6% anual.
  
  
  • Payout: 64,5% para el dividendo en efectivo y un absurdo 120% tomando el efectivo y scrip.

• Buen trato al accionista: Telefónica ha suspendido sus dividendos en el pasado reciente y actualmente da una parte del dividendo en scrip. Sin duda, el trato al accionista es deficiente.

Los número del análisis ANA no admiten discusión alguna, son malos, muy malos.

No cabe duda de que los últimos 15 años no han sido buenos para las telcos. De hecho, Telefónica ha sufrido menos que otras, pero no es su pasado el que me hace confiar en ella. En esta ocasión confiamos en que su futuro sea mucho más prometedor que el pasado. La concentración de empresas en el sector, la entrada en el mundo de la televisión y el contenido y el aumento de la oferta comercial me hacen confiar en ella. Esperemos que no nos arrepintamos de invertir en Telefónica, una de las grande multinacionales españolas.

Con Telefónica, el Dr. Exo ya posee acciones de 20 empresas diferentes. ¡Y muy orgulloso de todas ellas!

Dr. Exo